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近日，浙江力玄运动科技股份有限公司（以下简称 " 力玄运动 "）披露了招股书，公司拟登陆上海证券交易所主板。力玄运动计划募资 20.02 亿元，将分别用于年产 150 万台健身器材、60 万件哑铃生产基地，年产 45 万台健身器材技术改造等 6 个项目。

目前，宁波驰腾直接持有公司 70.41% 的股份，为力玄运动控股股东。吴银昌家族（吴银昌、赵婉浓夫妇及其子吴彬）通过直接和间接合计持有公司 84.81% 的股份，为力玄运动实际控制人。同时，吴银昌担任公司董事长兼总经理、其子吴彬担任公司董事。

资料显示，力玄运动的主营业务是健身器材及相关配件的设计、研发、生产和销售，其产品涵盖了有氧运动和力量训练两大品类，包括跑步机、健身车、椭圆机、划船机和哑铃等各类产品。

现如今力玄运动已经进入了迪卡侬（Decathlon）、诺德士（Nautilus）、爱康（iFIT）等跨国企业的全球供应链体系。2019-2022 年 1-6 月（以下简称 " 报告期内 "），公司对前五大客户的销售收入占营业收入总额的比例分别为 84.77%、86.99%、84.78% 和 84.18%，客户集中度较高，经营风险较为集中。

值得一提的是，力玄运动境外销售规模较大。报告期内，公司主营业务收入中境外销售占比分别为 88.33%、91.54%、93.5% 和 88.32%，其产品主要出口到欧洲、北美洲等国家和地区。

报告期内，公司营业收入分别为 15.44 亿元、24.49 亿元、35.2 亿元和 8.45 亿元，归母净利润分别为 2.07 亿元、3.1 亿元、4.43 亿元和 1.06 亿元。2020 年和 2021 年，新冠疫情的爆发令欧美地区的家用健身器材消费需求出现大幅增长，公司业绩相应快速增长。

但自 2021 年下半年以来，随着全球疫情（尤其是欧美地区）进入常态化等原因导致家用健身器材市场需求回落，下游客户降低库存水平故减少了下单规模，公司经营业绩回落至疫情前的水平。报告期内，公司在手订单金额分别为 2.36 亿元、14.54 亿元、5.65 亿元和 4.22 亿元，在手订单金额连续下滑。

报告期内，力玄运动以 ODM/OEM 业务模式为主，各期主营业务收入占比均超过 97%，不过，客户数量则由 2021 年的 86 家减少到 2022 年上半年的 56 家。虽然因 2020 年末收购 " 益步 " 健身器材品牌，2021 年公司自有品牌销售收入大幅增长，但是 2022 年上半年，公司自有品牌收入占比仍只有 2.42%。

对于上述情况，在前次 IPO 中监管也要求力玄运动说明公司是否为主要客户具体产品的唯一或主要供应商，结合合作历史、合同期限、产品竞争力、竞争对手情况，论证公司与客户合作的稳定性、是否存在被替代风险。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com）